[MÚSICA] [MÚSICA] [MÚSICA] Hola, mi nombre es Pablo Fernández. Soy ingeniero comercial, y he trabajado en universidades, en aceleradoras, y en el gobierno en temas de políticas públicas. Y les doy la bienvenida a esta clase donde hablaremos sobre cómo funcionan los aportes de inversión en las compañías. Lo primero que uno tiene que preguntarse es, ¿por qué está levantando capital? Y en general una compañía o un emprendimiento busca levantar capital como una forma de expandir y escalar su negocio. Entonces, lo primero que ustedes tienen que tener en cuenta es, cuál es el nuevo mercado, cuál es el nuevo producto, o cuál es el nuevo servicio que ustedes quieren desarrollar dentro de su emprendimiento. Y lo que ocurre es que en general, como su empresa suele ser todavía de etapa temprana, los bancos o instituciones financieras más tradicionales no tienen esquema de préstamos donde puedan entregarles fondos para poder desarrollar su emprendimiento, por lo cual deben buscar un inversionista que quiera incorporarse como socio de su compañía. Para eso hay dos formas más tradicionales sobre cómo levantar capital. Lo primero, que es la más clásica de todas, es hacer un aumento al capital y básicamente lo que ustedes están haciendo es emitir nuevas acciones, donde se determina un precio al cual ustedes se las venden al inversionista. Y a cambio de estos recursos él se convierte en un socio de su compañía donde tiene ciertos derechos y deberes. Una segunda opción que también es bastante común, es hacer una deuda convertible. En la cual ustedes emiten una deuda, que es comprada por un inversionista, con la promesa de después convertirlo en un socio de la compañía cuando ocurran ciertas circunstancias específicas. Como por ejemplo, un nuevo aumento de capital, o por ejemplo un determinado plazo, al cual al final de ese plazo el inversionista tiene la opción de decir si quiere convertirse en socio de ustedes, transformando su deuda en acciones, o cobrar la deuda y recibir el pago de capital de vuelta. Básicamente en un aumento de capital ustedes lo que tienen que hacer es determinar un valor pre-money de su compañía, esto es antes de la inversión, para eso ustedes pueden tomar distintas referencias you sea como algún comparable, por ejemplo, otra empresa más o menos similar a la de ustedes, que esté en el mismo mercado o que desarrolle un servicio parecido. Determinar el valor en base a las ventas que tengan, o alguna otra variable que sirva como referencia para poder entregar un precio al valor de compañía en la que ustedes fundaron. Después de eso, ustedes negocian un porcentaje que van entregarle al inversionista. Y ese porcentaje está determinado por el monto que ustedes quieren levantar, y el precio de la compañía. Con esto ustedes van a levantar, van a generar una nueva cantidad de acciones que se le van entregar a este inversionista a cambio del capital, y el inversionista pasa a ser un socio de ustedes, y este es un tema super importante porque él no es su jefe, ni es alguien que los manda, sino que es un par. Él tiene derechos económicos de información y de opinión respecto a la conducción de la compañía, y debe tener deberes, como por ejemplo, el deber de guardar información sobre los secretos industriales que tengan, las patentes, o alguna otra información estratégica de la compañía que ustedes quieran compartir con él. Después de esto, la compañía tienen nuevo valor, que es el valor post-money. Y esto es el valor pre-money que ustedes determinaron al principio, más lo que aportó el inversionista. En el caso de la deuda convertible, esto genera una relación de deudor a acreedor. Ustedes son los deudores, y el acreedor es el inversionista. Como cualquier deuda, ustedes tienen un monto, un plazo, y una tasa de interés. Y lo principal es que se definen las condiciones en las cuales se va a convertir esa deuda, o se va a pagar el capital. Para esto existen una serie de esquemas que pueden determinarse según los plazos, según algún evento por ejemplo de un nuevo levantamiento de capital, o algún otro evento que se pongan de acuerdo tanto el deudor como el acreedor. Y también se definen derechos de información que ustedes tienen que entregarle al inversionista. ¿Dónde levantar capital? Hoy día, tenemos una serie de lugares donde ustedes pueden encontrar capital para financiar sus compañías y sus emprendimientos. El primero de ellos son los fondos estatales, tipo CORFO. El gran valor que tienen estos es que son libres de participación. El contra que tienen es que existe una serie de temas administrativos que ustedes tienen que manejar respecto a la rendiciones, limitaciones en donde pueden ocupar el capital, y una serie de información que ustedes tienen que entregar continuamente a CORFO o alguna otra entidad del gobierno. Después de esto, viene una serie de instituciones para tomar una participación van a convertirse en socios de su compañía, tales como, aceleradoras, inversionistas ángeles, fondos de venture capital, y fondos corporativos de venture capital. La diferencia de ellos va a ser depender la etapa en la cual está su empresa. Si es muy temprana va a ser una aceleradora, y si está en una etapa más consolidada, puede ser un fondo de venture capital. [MÚSICA] Lo importante que ustedes tienen que pensar el que el proceso de levantar fondos es un proceso que está continuamente haciéndose. Ustedes todo el tiempo tiene que estar mostrando su compañía, de manera que parezca una compañía interesante, de manera que estén mostrando los próximos pasos que quieran hacer, cada reunión con un inversionista es una oportunidad de conseguir atención sobre su empresa. Y por eso siempre es mejor empezar esa conversación antes de requerir los fondos, cosa que ustedes pueden generar una relación con el inversionista y no están apretados por un problema de caja, por la falta de fondos, o por la falta de liquidez que puede haber en su empresa. ¿Cuánto capital levantar? Es una pregunta que ustedes tienen que manejar en base a las proyecciones que tengan. Tienen que buscar una combinación entre una cantidad que nos los diluya a ustedes en exceso, esto es que ustedes no entreguen una participación demasiado grande de su empresa, y una cantidad que también les permita alcanzar el siguiente objetivo que quieren. Si se quedan cortos, van a tener que salir a levantar capital sin haber cumplido el objetivo de alcanzar el nuevo mercado o lanzar un nuevo producto, con lo cual su empresa no va a ser tan atractiva. Pero si piden demasiado, van a tener que entregar una participación accionaria de su compañía que los va a diluir a ustedes y va a convertir al inversionista en un socio muy mayoritario. Encontrar ese óptimo es un ejercicio complejo que requiere varias interacciones, y requiere pensar muy bien en equipo para que determine exactamente cuál es el hito exacto que quieren conseguir. [MÚSICA] Por último, ¿qué se necesita para levantar capital? Lo principal que se necesita es dedicación y tiempo. Es un proceso que suele ser largo, es un proceso que suele tener muchos altos y bajos, va a haber mucha gente que les va a decir que no, por lo mismo tienen que empezar a generar esa relación con el inversionista de la forma más temprana posible. Y entre los materiales que van a requerir, es, tener una presentación y un Deck de su empresa, donde presentan la oportunidad de inversión y los nuevos planes que quieren conseguir. Idealmente un documento resumen que puedan compartirlo previo a la primera reunión. Un discurso, o sea, su Pitch, donde ustedes presentarles rápidamente al inversionista, por qué su compañía es atractiva, es interesante, está desarrollando algo nuevo. Y después una serie de temas legales como term sheet, pactos de accionista, que ustedes deben conversar con sus abogados para presentarles al inversionista al momento que you se decida establecer los términos y condiciones sobre los cuales se les va a entregar el dinero. [MÚSICA] [MÚSICA] [MÚSICA]
