[MÚSICA] [MÚSICA] En este video veremos cómo obtener los elementos del flujo de caja y cómo construirlos correctamente. La metodología que vamos a utilizar en la construcción de el flujo de caja tiene que ver con la forma nosostros vamos a poder después evaluar la rentabilidad del proyecto. Vamos a mirar entonces la estructura de acuerdo con estos elementos de acá, básicamente nos centramos sobre el estado de resultados y sobre el flujo de caja. En el estado de resultados vamos a construir entonces lo que tiene que ver con los ingresos, costos fijos de producción, costos variables de producción y cómo determinar entonces la utilidad bruta. Por el otro lado vamos a restar todo los que son los gastos administrativos y gastos de ventas, ¿de acuerdo?, en este caso vamos a restar también la depreciación, que vamos más adelante a determinar por qué la estamos restando acá y cómo influye entonces sobre la utilidad operacional. Luego vamos a restar gastos financieros, en el caso del ejemplo que vamos a construir nosotros en este caso, primer caso, no vamos a utilizar préstamo, por lo tanto van a estar en cero, y de esta manera llegamos a la utilidad antes de impuestos. Uno de los elementos básicos desde el punto de vista de los proyectos es determinar esa cantidad de impuestos que nosotros vamos a tener, y, precisamente, la depreciación hace que esos impuestos bajen precisamente porque la acabamos de restar. De esta manera restamos los impuestos y llegamos a la utilidad neta final. Con base en la utilidad neta final you podemos construir entonces nuestro flujo de caja. El flujo de caja va a consistir entonces de la inversión, le vamos a poner en cada uno de los años después la utilidad neta final, le sumamos la depreciación, la habíamos restado anteriormente, aquí la volvemos a sumar porque no sale, es dinero que no sale del proyecto, y por último vamos a tener entonces el flujo neto de fondos. Vamos a retomar el caso de la empresa de impresiones Chambón S.A., y vamos a ver cómo podemos obtener los elementos del flujo de caja a partir de estos y con base en esto vamos a determinar el valor presente neto y la tasa interna de retorno. En la tabla vamos a ver entonces los datos de entrada separados en dos partes, lo que tiene que ver con los datos básicos y lo que tiene que ver con los datos del primer año. Los datos básicos que vamos a tener entonces son los siguientes, vamos a tener una inversión de 10 mil dólares, el porcentaje financiado con recursos propios para nuestro primer ejemplo va a ser de 100 %, por lo tanto, lo financiado con préstamo va a ser de 0 %. La duración de nuestro proyecto va a ser cinco años, no vamos a tener ningún valor de salvamento de los equipos de la inversión, vamos a tener una tasa de impuestos del 40 %, una tasa de interés de oportunidad del 10 % y tasa de interés del banco del 10 %. Los datos para el primer año van a ser entonces, ingresos por ventas 8000, costos fijos de producción 2000, costos variables de producción 1000 y los gastos administrativos 700 y gastos ventas 500. Con base en los datos del ejercicio que acabamos de determinar vamos a mirar entonces cómo ingresar todos estos en el estado de resultados para crear el flujo de caja. Comenzamos entonces por los ingresos. Los ingresos son la agrupación de las cuentas que representan los beneficios operativos y financieros que percibe la empresa en el desarrollo del giro normal de su actividad comercial en un ejercicio determinado. Se pueden entonces dividir en ingresos operacionales, que provienen de la operación habitual del negocio, la partida más común en esta categoría son las ventas; e ingresos no operacionales, que no provienen de la operación habitual del negocio, y como ejemplo tenemos entonces los ingresos por arriendo. En el caso de los ingresos vamos a tener entonces 8000 en cada uno de los años. Ahora veamos entonces lo que tiene que ver con los costos y nos vamos a hacer énfasis en costos fijos y en los costos variables. En el caso de los costos estamos agrupando las cuentas que representan la acumulación de los costos directos e indirectos necesarios para la elaboración de productos y/o prestación de los servicios vendidos, ¿de acuerdo con qué?, con la actividad social desarrollada por la empresa en un cierto periodo. En el caso de los costos fijos vamos a tener un valor de 2000. En el caso de los costos variables de producción vamos s tener un valor de 1000. Con esta información podemos calcular entonces la utilidad bruta, la utilidad bruta la calculamos como los ingresos menos los costos fijos menos los costos variables. La utilidad bruta va a estar reflejando la diferencia entre las ventas netas y los costos de ventas, y la vamos a calcular como los ingresos menos los costos, en este caso, nuestros ingresos por ventas menos los costos fijos menos los costos variables de producción. Veamos entonces ahora cómo se resuelve esto. Si nosotros restamos 8000 menos 2000 menos 1000 vamos a obtener entonces 5000. Pasemos entonces a los gastos administrativos. En el caso de los gastos administrativos vamos a tener entonces un valor de 700. En los gastos se agrupan las cuentas que representan los cargos operativos y financieros en que incurre la empresa en el desarrollo del giro normal de su actividad en un ejercicio económico determinado, y los vamos a dividir en gastos operativos y gastos de ventas. Los gastos administrativos son los ocasionados en el desarrollo del objeto social principal de la empresa y son básicamente los gastos relacionados con el personal administrativo y la gerencia del negocio. Seguimos entonces con los gastos de ventas. Los gastos de ventas comprenden entonces, sí, los gastos ocasionados en el desarrollo principal del objeto social de la empresa e incluyen todos los gastos en que incurre la empresa para vender sus productos o servicios. Los gastos de ventas van a ser 500. [SONIDO] El elemento depreciación, nosotros tenemos entonces una inversión que son 10 mil, y esos 10 mil los vamos a dividir entonces en los cinco años. La depreciación es el mecanismo mediante el cual se reconoce el desgaste y pérdida de valor que sufre un bien o un activo por el uso que se haga de él con el paso del tiempo. Cuando un activo es utilizado para generar ingresos sufre un desgaste normal durante su vida útil. El método de depreciación más común es, la depreciación es igual al valor de adquisición menos el valor residual sobre la vida útil. Para nuestro ejemplo entonces tenemos, valor de adquisición 10 mil, valor residual no vamos a tener en este caso, y la vida útil va a ser cinco años, por lo tanto entonces nuestro valor es 2000. El valor que nosotros vemos es de 2000 entonces. [SONIDO] you tenemos entonces todos los elementos para calcular la utilidad operacional, la utilidad operacional va a estar dada entonces por la utilidad bruta, ¿de acuerdo?, menos los gastos administrativos, menos los gastos de ventas, menos la depreciación. En la utilidad operacional se registra el valor de los resultados positivos obtenidos por la empresa como consecuencia de las operaciones realizadas durante el periodo. Nuestro valor, una vez que restamos nosotros, va a ser entonces 1800. Sigamos entonces con los gastos financieros. Para nuestro ejemplo decidimos nosotros que íbamos a tener entonces 100 % de recursos propios y no vamos a utilizar préstamo, por lo tanto los vamos a dejar en cero. Los gastos financieros registran el valor de los gastos causados durante el periodo en la ejecución de diversas transacciones con el objeto de obtener recursos para el cumplimiento de las actividades de la empresa o solucionar dificultades momentáneas de fondos. De esta manera entonces you podemos calcular la utilidad antes de impuestos que registra el valor de los resultados positivos obtenidos por la empresa como consecuencia de las operaciones realizadas durante el periodo, o sea, la utilidad operacional menos los gastos financieros. Y en nuestro caso ese valor va a ser de 1800. Una vez que tenemos la utilidad desde impuestos podemos entonces entrar a calcular nuestros impuestos con base en la tasa impositiva, que en este caso vamos a tener una tasa impositiva del 40 %. Ahora vamos a determinar los impuestos, que son el valor de los gastos pagados o causados por la empresa, originados en impuestos o tasas de carácter Carácter obligatorio a favor del Estado diferentes a los de renta y complementarios, de conformidad con las normas legales vigente de cada país. La forma como lo vamos a calcular es la utilidad antes de impuestos por la tasa impositiva que en nuestro caso es de el 40%. El 40% entonces de los 1800, va a ser 720. Y una vez que tenemos entonces, you determinado los impuestos, podemos entrar a calcular el último valor que necesitamos de el estado de resultados que es la utilidad neta final. Ésa utilidad neta final, va a estar dada entonces por la utilidad antes de impuestos, menos los impuestos, si, y va a ser entonces en el caso para nuestro ejercicio 1080. La utilidad neta final you es la ganancia que se obtiene después de realizar los descuentos correspondientes, y se trata de la utilidad concreta que la empresa va a recibir. Con base entonces en lo que determinamos en el estado de resultados, específicamente la utilidad neta final, you podemos entonces construir nuestro flujo de caja. Lo primero que tenemos que tener en cuenta es la inversión, la inversión son las erogaciones de dinero orientadas a soportar las operaciones del negocio, o a la compra de bienes que son utilizados para la producción, administración o comercialización del o de los productos del proyecto. Las inversiones se pueden clasificar de acuerdo con su destinación en tres tipos. Inversiones en activos fijos, inversiones en gastos previos llamados pre-operativos, e inversiones en capital de trabajo. En nuestro ejemplo, la inversión es de menos 10,000 por ser entonces una erogación en el año cero. [MÚSICA] Copiamos entonces lo que tiene que ver con la utilidad neta final, en nuestro caso va a ser de 1080, y vamos a devolver la depreciación. En nuestro ejemplo estamos nosotros restando los 2000 de depreciación en cada uno de los años, de acuerdo, para disminuir los impuestos que vamos a pagar. Pero como la depreciación es un dinero que no sale del proyecto, lo volvemos entonces a restar. Sumamos entonces 2000. you tenemos entonces los elementos para poder determinar nuestro Flujo neto de fondos. En este caso entonces, hacemos las sumas en cada una de las columnas, para cada uno de los años y vamos a obtener entonces nuestro valor final con el cual vamos a determinar tanto el valor presente neto, si, a la tasa de interés de oportunidad, como la tasa interna de retorno. Para determinar entonces el último valor, que es el Flujo neto de fondos del proyecto, vamos a tener que es la suma de los ingresos y de egresos anuales en el flujo de caja. Se incluye la depreciación pues este dinero no debe salir entonces del proyecto. El Flujo neto de fondos del proyecto, va a ser igual entonces a la inversión, más la utilidad neta final, más la depreciación. Bueno, you tenemos entonces los elementos para calcular nuestro valor presente neto. El valor presente neto, en nuestro caso, a la tasa de interés de oportunidad que es el 10%, es 1676. La tasa interna de retorno, es entonces de 16.36%. Veamos entonces el análisis, ahora el análisis es el siguiente, 1676 es mayor que cero, a la tasa de interés de oportunidad el proyecto vale la pena. La tasa interna de retorno, el 16.36 es mayor que mi tasa de interés de oportunidad, el 10%, si, por lo tanto entonces el proyecto vale la pena. [MÚSICA] [MÚSICA] [MÚSICA] [MÚSICA] [AUDIO_EN_BLANCO] [AUDIO_EN_BLANCO] [MÚSICA]
