[MÚSICA] Olá a todos, aqui quem fala é o professor George Sales, eu sou professor aqui da FIA dos cursos de graduação e pós-graduação. Nós vamos ver aqui no curso de mercado de capitais, neste módulo, risco e retorno de ativo, o cálculo do retorno. O cálculo do retorno é o cálculo mais básico que se tem que fazer para a gente entender quais foram os nossos ganhos. A fórmula básica é tratada da seguinte forma, a sua rentabilidade vai ser o preço final, que é por quanto fechou a ação, por exemplo, dividido pelo preço inicial, quando você comprou a ação, quando começou a operação. Então, vamos lá. O preço final dividido pelo preço inicial menos. E aí se você multiplicar por 100 você vai ter percentual esse tipo de retorno. Se você tem, por exemplo, uma ação que você comprou por dez e ela está preço de fechamento a 11, dividido por dez vai dar vírgula menos dá zero vezes 100, você tem aí aumento de dez por cento. Então essa é a fórmula de retorno. A gente pode expandir essa fórmula de retorno considerando, por exemplo, se você teve algum fluxo de caixa, algum recebimento ao longo do período. Como assim, recebimento? As ações pagam dividendos, então esses recebimentos são considerados fluxos de caixa. E aí, obviamente, a fórmula que a gente vai fazer o cálculo do retorno tem que considerar esse efeito. Então veja aí. A gente tem que o K seria a taxa de retorno, ela vai ser o C, que é o caixa, o quanto você recebeu de fluxo de caixa, mais o preço de fechamento, o preço no tempo t, menos o preço de t menos o preço final menos o preço inicial, dividido pelo preço do tempo menos ou seja, do tempo inicial. Fazendo esse cálculo a gente também tem o retorno, só que aí a gente está incluindo nesse retorno todos os recebimentos que aconteceram ao longo do período que você deteve esse ativo. Vamos aqui a exemplo. A empresa A possui duas máquinas e deseja determinar a taxa de retorno de cada uma. A gente tem a máquina X, que foi comprada ano atrás por 20.000 e gerou receitas de 800. Atualmente, ela está com valor de mercado de 22.500, mas sofreu depreciação de 1.000. Essa foi a máquina X. A máquina Y foi comprada quatro anos atrás por 12.000 e atualmente está valendo 11.800 e, durante esse período todo, gerou receitas de 1.700 reais. Calcule apenas a taxa de retorno de cada uma das máquinas, da X e da Y. Se a gente pegar lá o retorno que a gente vai ter da máquina X, a gente vai considerar 800, que é o fluxo de recebimento, que são as receitas que eu recebi, mais o valor final, que é 22.500, menos a depreciação, menos o valor inicial, dividido pelo valor inicial. E aí a gente multiplica por 100 para ter percentual. Isso está dando 11,5. Quando a gente pega a máquina Y, o recebimento foi de 1.700, mais o valor final que é de 11.800, menos o 12.000, que é o valor inicial, dividido pelo valor inicial. Isso está dando 12,5%. Bom, se a gente olhar os percentuais puramente a gente falaria que a máquina Y é a que tem a maior rentabilidade, 12,5 é maior do que 11,5. Só que olha só, a máquina X deu essa rentabilidade ano e a máquina Y deu essa rentabilidade quatro anos. Então 12,5% quatro anos nem tem o que se comparar a 11,5% apenas ano. Tomem cuidado porque não é so o percentual que a gente tem que olhar, a gente tem que olhar o percentual na janela temporal. A gente tem que considerar o tempo, o retorno tem a ver com a periodicidade que você consegue obter esse retorno, e isso é importante nos negócios. Outro exemplo aqui. Vamos supor que no período zero, no momento zero do tempo, uma ação estava cotada a 27 reais e você compra lote de 100 ações. Esse lote de 100 ações está dando 2.700. No período a gente tem a ação valendo já 34 reais, como é lote de 100, está valendo 3.400 reais. Nesse percurso de tempo entre o tempo zero e o tempo você recebeu dividendos por ação de dois e 20. Então olha só, o dividendo que a gente tem de 220 no total porque são 100 ações, o ganho de capital que vai ser o 3.400 menos o 2.700, é o quanto rentabilizou essas ações, então você tem 700. O retorno total absoluto, não termos percentuais, mas termos numéricos, foi de 920. Além de você ter colocado 2.700 mais 920, você chegou lá 3.620, que foi aumento de 920. Está representado aí no gráfico ao lado, então a gente consegue ver as setas mostrando o acúmulo do que aconteceu. Agora termos percentuais, a gente tem uma taxa que a gente pode chamar de taxa de dividendo, que é o quanto o dividendo representa do valor da ação que você comprou. Se a gente pegar lá dois e 20, dividir por 27 e multiplicar por 100 depois, você tem ali o valor de nove vírgula 18 por cento. A rentabilidade de dividendos relação ao valor da ação é nove vírgula 18 por cento. Já na taxa de ganho de capital, a gente tem o valor final de 34, menos o 27, dividido por 27. A gente tem ali retorno de 26%. Se a gente pegar o retorno percentual total, a gente vai somar aqueles oito por cento da taxa de dividendo com a taxa do ganho de capital. Então a gente está aproximadamente 34% de retorno global. Esse ponto aqui é o ponto que a gente tem que ter uma maior atenção, que é justamente identificar quais são os retornos que a gente tem. Obviamente, se você compra por valor maior, comprei por dez e vendi depois por nove, essa taxa de retorno vai ser negativa. Então a taxa de retorno nem sempre é positiva, ela pode ser negativa. No próximo vídeo falaremos sobre definição de risco. Até lá, pessoal. [MÚSICA]
