好,那所以我们现在要来
看的这一个实验呢,是十个风险的决策的实验,那这个本来是在 Holt and
Laury 在这个 AER 2002 年的...
这样的十个决定,那 你若直接看实验说明,你看到这十个决定來来做,那不过在我们以後
的下一 页,我们也会给,可以看到这十个决定,可是这边呢,我们这边特别会给你他们特别设计的
在这个实验的所有的受试者,他先做的第一个部分是这十个决定。
而且这每一个决定都都是是会按照他所说的来实现的,所以这个是玩真,这是玩真的。
可是他们做第二次的时候,他会把这个所有的数字乘以20倍,或者是乘以50倍,或者是乘- 以90倍,
然后可是他告诉你说,这个是假设性的来问你, 然后第三次,他们在做一轮
就是这十个决定的时候呢,他会说好,我们现在一样是20乘以20倍, 或50倍或90倍,可是呢,这个是真的,
那第四次,他再回到就是本来就是回到一倍,然后是真的,
那他透过这一个实验呢,他一方面他可以 每一轮其实他都可以问出一个人风险偏好。可是呢,
透过他问真的1倍跟假设性的20倍,跟真的20倍,
他可以去比较说,好,第一个是说当这个,当我是假设性的问你跟我是
真的实现,这是玩真的的时候,你的选择是有所不同,另外一个是说,我问你这个
只有1倍的这样的情况,跟我问你是20倍或者是乘以50倍,乘以90倍的时候,
那你的选择是不是会不一样,好,那我们来看一下這10个问题,那这十个问题
其实都是像是在图片上所看到的,就是它是你要选择
A或者是B的选项,那选择A的选项的话,你可以好,像现在这个新台币啊,
所以选择A的时候呢,就是你会掷一个十面的 骰子,如果掷到1的话,你会得到2百块,掷到2的话,
2或更高,你会得到160块,所以这个是比较风险比较小的选项,就是不管多或少,你就是
160或者是200块钱,那可是呢,你如果选 B的选项的话,是不是就有一个风险比较大的选项,你
如果掷到1,你会得到385块,可是掷到2以上,你就只拿到 10块钱,好,那所以这边的话,所以同样是
就是有10分之1的机会得到比较高的,比较高的金额,有10分之9的机会得
到比较低的金额,可是选择A的话,你高也只是多一点点,拿到2百块,
可是少的话,你就是只有160块,没有差很多,可是你如果是选选项B的话呢,
这是一个比较风险比较大的选项,所以你高的话,你可以拿到385块,可是
如果你运气不好的话,你就只拿到10块钱,好,所以这是第一个问题,那接下去呢,
你会发现说,后面第2题,第3题,第4题几乎跟第1题都一模一样,一样是选项A,选项B,
一样是选择A,你会拿到运气好拿到200,或者运气不好拿到160,然后如果是选项B的- 话,运气好拿到
385,运气不好只拿到10块钱,可是呢,你得到这个运气好或不好的机率呢,在第2题的-
时候变成是 10分之2,跟10分之8,然后第3题是10分之3,跟10分之7,依此类推,
一直到第10题的时候呢,是你就是有10分之10的机会,你都会拿到那个比较高的金额。
好,那所以在这样的一个问题下,你会怎么做决定?
第一个是说,如果当你看到第10题的时候,第10题的时候所有人都是保证会拿到
比较高的那个金额,那所以我想大部分人都,就是大部分人知道这个规则的话,他应该会选择- 选项B,
因为他这样的话,他就保证拿到385,那这个比保证拿到200块钱是要更高的,
好,那可是呢,如果你回到第1题的话呢,那咱们就要看每一个人自己的选择,
有些人可能是非常爱好风险的,他就想说,那我还是要赌这个,就算只有百分之10的机会,
是拿到385,我也要赌一把,那可是如果说,你是一个趋避风险的人,那你可能会选择- 选项A,
那有趣的问题是说,好,那如果你第1题选择选项A,那你第2题是不是还是会选A呢,
那这边就不一定了,因为现在你得到比较高的,比较高的金额的机会增加了,那
可是这边可以肯定的是说呢,如果你是一个理性的人的话,那
你前面几题你会选A,可是到了某一题之后,你就会换到B去,
那而且呢,就是你一旦换到B去之后呢,你就应该后面就继续要选择B,
为什么呢?因为好,假设你第3题选到B,表示你有你在只有百分之30的机会,
拿到385就是比较高的金额的时候,你就选择B,那表示呢,那理论上
你在第4题,第5题,第6题,那所有的那些后面的题目呢,他选择选项B的
时候,得到比较高的金额的机会是更大的,那所以表示你就更应该选择选项B,
那所以从就是说,你前面有选的几个A,然后从哪一题以后跳到选项B
之后,这个我们就可以来反映出来,你到底有多么的趋避风险,
那当然另外一个是说,如果你是这个AB,AB,跳来跳去的话,那我也知道说就是你可能- 真的是乱
选的,你并不是按照这个就是一个理性的人来做决策的,因为就是如果是这个是
如果因为理论上在某一题的选项B,你觉得它比较好的话,那后面应该都更好才对,
好,那实际上做实验的时候,会发生什么事情呢,好,那证明给你看,好,第一件事情是说大概
大部分人都是就真的就是前面几题是选的选项A,后面几题才会跳到 B去,那只有可能不到百分之10的人,他们是可能不会跳来跳去,所以说是
可能不小心乱选选错了,或者是故意在乱选,那接下来 的问题是说,到底什么样子的人会选择什么样子的,
什么样子的,他会选多少个选项B,好,那所以这边你没看到这边有个图,
那他这边选得,他这边反映给你看的报告的是说,你选择选项A的有多少,那这边是
第1题到第10题,所以你看到的是说在第1题的时候,大部分人都是选择选项A,
那第2题也是很多人,大部分人都是选择选项A,然后一直到就是可能到了第5题的时候,第- 4题第5
题 开始有些人,越来越选择A的人越来越少,到了第8题,
第9题,第10题,几乎大部分人都是选,都不选选项A了,都是选择选项B,
好,那这个反映出来什么样子的效用函数呢,那好,所以说我们都有个表,你看到这边
第1排是这个机率,就是0.3,0.4,一直到1.0, 这边呢,是第3题到第10题的,这就是那个那不同的机率,
那这边有个选项A,就是那个安全的选项,选项B就是那个 risky,就是那个比较
风险比较大选项,那这边呢,好,所以第一个效用函数, 给你看的是一个风险中立的人,他的效用函数就是他的 U(x)就是等于 x,
那所以他就是算期望值,那这样的话,你前面4题一直到那个机率变的是10分之4的时候,- 你都会发现说选择
选项A,对你的期望值是比较高的,那可是呢,就是 到了第5题以后呢,你会发现说选择选项B,才会让你的
期望值会比较高,那所以那如果你说你如果是一个风险中立的人的话, 你应该是前4题都选A ,第5
题以后都选B, 好,那可是如果你是一个风险厌恶的人,你不喜欢风险的话,那你可能到了第5
题,虽然期望值比较高,可是你还是会,你还是会选 则比较安全的选项,就是说你还是会继续选择选项A,
那这边的话,给你看到了这个效用函数,是这个x开根号,那所以他到了第6题为止,
都还是选择选项A,都可以会给你较高的期望效用,是到
了第7题以后,才会开始有就是选择选项B,才是比较高的期望效用,
那所以就是如果你是前6题都是A ,后面4题才是B的话,那表示说
这就是一个这个 Uf(x)等于根号x,这样的一个效用函数,是可以来科幻的效用,
好,那这边你看到的,这边呢,就是在实际的结果里面的话,你这边看到一个很有趣的事情,- 就是说这边
不只一条线,这边有好多条线,为什么呢,那这边的话就是假设,就是原本的1倍的结果,
跟呢,当我把答案告诉你,我把它乘20倍,50倍,90倍,
可是呢,他通通是假设性问题的时候,那这边你们就会发现说,
那个他几乎跟那个原本只有1倍的,可是是玩真的的时候,其实是一模一样的。
那有趣的事情就是好,当我不再一次用假设性的问题,我是用
我真的告诉你20倍,就是真的要乘20倍,会发生什么事情?所以这边的话,最里面的这条- 线呢,是
这个原本这个玩真的1倍的时候的情况,可是当我告当我真的乘 20倍,而且是玩真的时候,那你这条线就会往右移,
那50倍的时候,这些数位继续往右移,到了90倍的时候,它会整个一直往右移,
那什么叫往右移呢,因为不要忘记这一个图表,是所有人里面选择A的人数
的比例,那所以呢,当这条线一直往右移的时候,表示说越来越多人选A
那也就表示说就是说人们表现出来的行为是越来越趋避风险,越来越多即使到了第6题、第
题、第7题、第8题他们还是很多人都宁可选择比较安全的选项,不愿意去赌一把,不愿意选- 那个风险比较高的选项
好,那而且到一个程度是说,当你看到最后面,即使是最后一题,那个乘90倍的时候,-
其实你拿 到的是上百块美金的这样的
金额,可是呢,大家还是宁可,还是很多人就是害怕 他就还是要去选那个比较安全的这个选项A
好,那所以这一个实验告诉你是说什么呢,是说其实呢就是
当你是1倍、20倍、50倍、90倍,是玩真的时候,确实就是选择选项
A的人数或越来越增加,这边报给你看的是平均而言选择A的
数字有多少,所以本来1倍的时候只有5.2,可是变成是6.0、6.8
7.2,平均而言越来越多的,就是十题里面越来越多题,大家都是选择安全的选项
那可是呢,当我是假设性的问题的时候呢,那 这个就没有增加,本来是5.3,20倍4.9,50倍5.1
90倍是5.3,那这边就没有增加,所以意思是说呢 当我是假设性地问你跟我是玩真的时候,其实这个是有不一样的
那所以在这一点上,其实你就看出来说,在做实验的时候呢,我是假设性的问题
跟我是玩真的,其实在实验设计上就会有很大的不同,这是为什么呢,就是我们
实验经济学通常都是要求一定要有真实的结果,所以我这些一切都是真的
因为呢,就是当我是假设性问题的时候,我们可以直接从实验里面去看到说,确实这边是- 有不同的
好,那不过你们其实可以注意到,其实在这边呢有一个很特别的事情
是在实验设计上面,他们实验设计的时候的一个问题,他们在设计的时候,好所以Holt、-
Laury他们原本做的时候 他第一次这10题,是,好,就是玩真的一倍,得到5.2
他第二次的时候做,他是假设性地先问你,然后乘以这个20倍
第三次的时候是玩真的20倍
然后第四次才回到,玩真的1倍,跟第一次一样
那他另外做的这个假设性问题他也去另外做比较
好那可是这个顺序,他是先做了1倍
真的,再做假设性的20倍,然后才回到真的20倍,然后才这样子,那可是
你可以想说,我做的顺序会不会影响啊?那所以确实2005年 Harrison等人他们就决定要来挑战这个结果,他们反过来做
他们做1倍,好一样是5点,平均有人选择A的
十题有5.3题,那之后他先做真的10倍 然后才做假设性的10倍,然后就发现说
所以你这个先做真的10倍平均而言有6.4题
里面大家都选A,当我再问你假设性的时候,那你却只有掉到6.0 那所以意思是说呢,
我原本如果先假设性地问你, 再问你真的 跟我先问你真的,再假设性地问你,其实你的答案好像会不太一样哦
那所以这边确实就是说,当你在设计实验的时候,如果你先做了第一个实验
才做下一个实验的时候,你其实就要担心说是不是我前一个实验的实验结果会影响到下一个
后面的结果,那当然就是你其实这个最干净的办法,其实就是说不然这样好了,我拆开来
就是说我把所有来做实验的人分成两群,一群人就问他真的
一群人就问他假设性的,那这样子来做比较,这样子是最干净的。那也确实
Holt、 Laury他们要回答Harrison他们这个质疑,所有他们就决定,就是好
那不然我们就另外找受试者,然后另外找人来做 可是我们就真的就是四群,就是一群是做真的
1倍,玩真的20倍,然后假设性的1倍,跟假设性的20倍
然后这样子去看,那也确实他们可以重现他们原本的结果,就是说当我
假设性的乘20倍的时候,我选择A的 个数从5.6变成5.7,几乎没有任何的改变
可是当我是玩真的时候从1倍变20倍的时候
选择A的比例就会从十题里面有5.7变成是十题里面有6.7
好那这边当然就是说,就是这边你就发现说其实这个实验的结果其实是会不断地来
做讨论的,来做辩证的,就是因为有人做了第一个
实验,那有些人就要试图来重复这个实验,或者是来质疑他的实验设计
然后那就更好的实验出来,然后来解决这些争议,那所以好
所有这个到目前为止,就是关于这个的实验的结果,第一个是说你会知道是说,对,确实大- 部分人是
趋避风险的,你记得风险中立的人,他们前四题会选A,后面六题会选B,所以平均而言它会有
四题是A的,那可是我们看到的结果平均而言的话,就是 大家选A的比例就是五题或者是五点多题
那而且呢就的当我玩真的时候,乘10倍,乘20倍,乘
50倍,乘90倍,人们选择A的情况会越来越多 表示说他们会越来越厌恶风险,越来越趋避风险
那可是呢假设性的问题是没有用的
就看不出来这个趋势,所以你就知道说确实说假设性问题跟玩真的
好像真的是不太一样,那而且呢就说确实当这个
这是玩真的时候,这个金额越大的时候其实我是会越来越趋避风险的
好那同时他们也另外,就是Holt、 Laury他们也另外分析了这个背景资料,他们发现说就是
收入越高的人,他们确实是比较不会趋避风险
那可能因为他收入够高,所以他可以赌一把没关系。那第二个 很有趣的问题是这样,是说呢,这个iii风险其实是有性别差异的
就说女性比较厌恶风险,比较趋避风险,可是呢,这样的效果只有在这个1倍的时候
玩真的1倍的时候看得出来这个差异
当我真的乘20倍、乘50倍、乘90倍的时候,男生也一样 地趋避风险,所以这个性别差异就看不到了
类似这样的后续研究,他们甚至就有很多人来做,那像就有人说好,我们既然可以
在实验室里面做这件事情,不然我们可不可以去找一般的社会人士来做这个实验,所以Har- rison他们
Harrison,Lau and Rutstrom他们就在2005年做,就是好,不然我去找在丹麦的一个代表性的样本
然后我把那个金额大概是原本的可能是乘16倍来做这个实验
那他们可以发现说,对,一般而言,就是平均而言,就是它估计出来的那个r
的话会是0.67,那所以就比开根号还要再更大一点
那而且呢他们会发现说,就是什么样的人会是比较不会厌恶风险,不会趋避风险呢
第一个是所谓的中年人,那当然就是他们是收入最高,然后就收入最稳定的
时候,另外呢他们是教育程度比较高的人,他们是会比较接近风险中立
表示他们比较不会去趋避风险的,那后续也有人他们去
德国来做一个很大样本的这样一个实验,他们的结果是发现说男性
或者是年轻的人,或者是身高比较高的人,教育程度高的人,他们会是 比较接近风险中立,他们是比较不会趋避风险的
好那所以到这边的话你就看到说其实我们可以用简单的十题
就可以来测量,来反映出一个人的风险偏好怎么样,那甚至我们可以用这个来
在大型的实验里面我们去试图去测量整个社会里面
有什么样子的背景的因素来可以来影响一个人的风险偏好
好,那可是接下来的话下一个我们要讨论的问题是 是跟这个损失有关系的
那就是原本的期望效用理论呢 就被卡尼曼所质疑说,你这个
里面没有考虑到几个东西,第一个问题是说风险的厌恶是跟损失的厌恶其实是不太一样的
就是我可以赚到100万、1000万,跟我损失100万,损失1000万其实是不一样的
这是第一个。第二个不一样的呢,是所谓是说我对于很小的 几率的主观的评价的问题,当几率很小的时候
我可能会杞人忧天就觉得说,这个几率其实可能非常的大,或者是说,当你在做乐透的
当你参与,你买乐透的时候呢,那明明那个你买乐透的时候你中奖几率非常地小。
可是你还是觉得我应该要中奖。那这个的话呢,他们后来甚至可以把它写成是一个效用函数,- 那这个效用函数非常的复杂。
那可是那个重点就是要反映出来说,第一个是说在这个x大于0跟小于0的时候,它
是不一样的,所以这个意思是说,就是在损失跟获得这边我的效用函数不太一样。
这是第一个。第二个是说我不再是用p,而是用pie of p。那pie of
p的意思是我对于 我的几率的评价不再是,就是客观去律视p,我就这种它是p,而是有一个
不一样的几率的。好,所以呢,我们要做这个实验呢,好,那这边的话有七题的
决策。一样是选择A或者是选择B。那这个是我们从两篇文章里面
所得到的。那我们来看这七题是哪七题。那所以这边一样是有选择A跟选择B的。
好,第一点,所有的那个,每一个选项都是有一半的机会会获得,一半的机会会损失。
那唯一的差别是这个损失获得的金额的大小。
好,所以这个,所以我们看到这边的第一题呢,它选择选项A,获得
是得到60,损失是损失35。
那在选项B的话呢,是获得75或者是损失65。
所以这边你就看到说,一样,选项A呢是比较安全的选项,因为得失是比较
低的。那赚赔比较小。可是呢,选项B呢,是一个那赚赔比较大的。
好,那所以这边问题就是说好,那你如果你面对这个选择,
一个是选项A,那赚赔比较小的,一个是选项B,那赚赔比较大的,那你会选择哪一个?
那下一题呢,就是我们把那个60 那个选项A里面本来是赚60的,变成现在是只有赚15,
那看A,那所以做了这个改变,你会不会改变你的选择?你还是选择选项A吗?还是你换到选- 项B去?
那下一题我们再把它降到50。那所以现在就是,本来在A里面原本是60的时候,它赚60
可能这个非常地好,可是当它降到55,50的时候,那是不是你会就开始,有些人就会开始- 选择选项B了。
那到了第四题的时候,我们就把它降到45,第五题我们把它
降到40,可是同时我们也把另外一边的损失也降低下来。然后到了第
6题跟第7题的时候我们是把选项B的那个损失也做相应的
增加。那所以这边的话一样。这边的话是一个就是你让它的选项从
本来是非常非常地,
选项A,它本来是一个赚赔比较小,而且期望值比较高的,然后慢慢变成是一个,好像就
就是虽然赚赔比较小,可是期望值却越来越低的,没有那么吸引
人。那另外我们去调整选项B的 相对应赚赔比较大的情况。
那在这7题里面,不同的人可能在不同的题目,他就会选择选项A,或者是选项B。
那可是我们可以同样的,透过这7题,我们可以来反映出来,你对于损失,到底区别的程度- 有多少。
而且呢,配合前面10题里面你的风险偏好的改变,那所以我们可以来估计
就是你这个在掌握理论下面,就是你的 这不同的参数到底是多少。那所以你到底有多么地
厌恶损失,区别损失,那或者是说就是你在你的那个,你估计几率
的时候那是不是正确,这样子。好,那所以等于说同样的,就 是说如同风险一样,我们也可以透过这样的题目来估计损失。
那一样就是说,原本的那十题是来反映出你的风险偏好,
好,那这多了7题,我们刚好17题我们可以来看就是你对损失 的偏好是怎么样。
[无声]