На прошлом модуле мы с вами освоили язык брокера, научились общаться со своим посредником в мире финансов. Потом предположим, что начали процесс инвестирования, купили бумаги, продали бумаги, купили бумаги, снова продали и почувствовали силы в себе, поняли, как пользоваться инструментами различного анализа, и почувствовали уверенность, которая с каждым днем все крепла и крепла. И что захотелось на следующем этапе? Естественно, увеличить свой риск и, естественно, надеяться, что с увеличением риска увеличится прибыль, к которой мы, собственно, стремимся. И мы почувствовали силы, для того чтобы начать маржинальную покупку. Маржинальная покупка — это покупка активов с использованием брокерской ссуды до востребования. Допустим, вы что-то хотите купить. Вы абсолютно уверены, что через некоторый период времени эта покупка будет прибыльной, принесет вам достаточную доходность, которая будет соответствовать данному риску инвестирования. Но вы уверены настолько, что этот актив вырастет, что хотите усилить свой риск, хотите увеличить эту прибыль не в один, а даже в два раза, и вы начинаете маржинальную покупку. Брокер готов вам в этом помочь. Он предоставляет вам так называемую ссуду брокерскую до востребования. Он требует от вас, чтобы на счете был исходный требуемой уровень маржи, или по-другому это говорят, начальная маржа: минимальное отношение величины собственных средств к полной стоимости приобретаемого актива. На экране вы видите, как рассчитывается такая маржа. Предположим, это просто пример, что та начальная маржа, которую просит у вас брокер, составляет 60 процентов. Если вы хотите приобрести 100 акций, которые стоят, допустим, каждая 50 долларов, то вам необходимо иметь 5000 долларов, если бы вы работали без этой ссуды. Но брокер согласен, что 40 процентов он вам предоставит кредит, соответственно, те деньги, которыми вы должны обладать, составляют 3000 долларов, то есть 60 процентов от требуемой суммы. Здесь есть небольшие нюансы, какова на самом деле величина вот этой самой начальной маржи на практике, и это связано с тем, к какому типу клиентов относит вас ваш брокер. Существует согласно российскому законодательству в соответствии с указанием Банка России от 18 апреля 2014 года "О единых требованиях к правилам осуществления брокерской деятельности при совершении отдельных сделок за счет клиентов" следующие требования: все клиенты банка, физические лица делятся на две категории — клиенты с повышенным уровнем риска и клиенты со стандартным уровнем риска. Физические лица по умолчанию относятся к клиентам со стандартным уровнем риска. Чтобы вас отнесли к группе клиентов с повышенным уровнем риска, нужно выполнить некие условия: либо сумма денежных средств и рыночная стоимость ценных бумаг в собственном портфеле должна быть не менее трех миллионов рублей, или инвестор пользовался услугами брокера на рынке ценных бумаг не менее шести месяцев, в течение которых пять дней совершались сделки с ценными бумагами или срочные сделки, а также сумма денежных средств и стоимость ценных бумаг в собственном портфеле должна быть не менее 600000 рублей. Так как мы уже освоили язык брокера, как я сказала, и уже в общем-то инвестируем некоторое время, предположим, что мы попадаем в эту группу клиентов с повышенным уровнем риска. Что это означает? Это означает, что маржа становится 17 процентов, то есть только 17 процентов собственных средств вы должны предоставить брокеру при покупке ликвидных бумаг, ликвидных акций России. Если бы вы относились к клиентам со стандартным уровнем риска, то такая начальная маржа составила бы 36.89 процентов. Согласитесь, если вы с повышенным уровнем риска, то и требования к вам выше, и рычаг значительно больше. Но мы уверены в себе и мы продолжаем торговлю. Давайте разберем такой случай: существует компания "Лукойл", мы абсолютно уверены в ее росте и уверены в день 25 декабря 2018 года. Согласно нашей уверенности мы покупаем 100 акций компании "Лукойл" по 4800 рублей за акцию. Как вы помните из предыдущего модуля, компания "Лукойл" торгуется лотами в одну акцию, потому что это достаточно тяжелая акция. Мы приобрели. Каковы могли бы быть сценарии? Первый сценарий: простая покупка. У нас есть 480000 рублей, мы их вкладываем и мы участвуем в рынке "Лукойла". Другой вариант: предположим, что брокер объявляет за "Лукойл" 50 процентов начальную маржу. На практике это будет 36.89 для клиентов со стандартным уровнем риска и с повышенным уровнем риска 17. Но для упрощения расчетов взяли 50 процентов. Собственных средств сколько нам требуется? Так как всего бы мы должны были потратить 480000, то при начальной марже 50 процентов нам достаточно иметь 240000 рублей. В этом случае брокерская ссуда до востребования будет составлять тоже 50 процентов, 240000 рублей, и предполагаемый процент по ссуде, он объявляется брокером заранее, в настоящее время это 17 процентов годовых. Вот с такими условиями мы входим в сделку. У нас есть два сценария развития событий. Стоит также сказать, что обычно на практике, если мы покупаем акции за свой счет полностью, то эти акции попадают на счет наш у брокера, и, есть ли у брокера есть счет на бирже, то наши акции находятся на счете номинального держания под именем брокера. Если же мы начинаем с ним маржинальные отношения, то те акции, которые мы приобретаем, оказываются на собственном счете брокера. Впоследствии вам будет понятно, почему. Брокер, чтобы чувствовать себя абсолютно спокойно в плане рисков (мы знаем, он не рискует, не любит рисковать, не берет на себя риски в отличие от дилера), требует каждый раз проверки вот этой самой начальной маржи, а вернее сказать, соотношения собственных средств к текущей стоимости актива. Для этого он рассчитывает фактическую маржу. Она ему необходима, для того чтобы знать, что он находится вне зоны риска. Формула фактической маржи перед вами: текущая рыночная стоимость минус заемные средства, деленные на текущую рыночную стоимость. Это и есть ваши собственные средства в данный момент, которые делятся на то, сколько сейчас стоят акции. В нашем примере, если вдруг акции "Лукойла" поднялись бы до 5300 рублей за акцию, а у нас их 100 штук, то фактическая маржа составила бы 55 процентов. Начальная маржа, вы помните, 50. С 55 брокер чувствует себя еще комфортнее, и на всякий случай акции продолжают лежать на его собственном счете. Как выглядит так называемый баланс по этим операциям? В момент времени Т0, когда мы покупаем акции, рыночная стоимость акций 480000, и обязательства и собственный капитал наши — это заем у брокера 240000 и собственный капитал 240000. На момент, когда акции становятся 5300, рыночная стоимость уже меняется, заем остается тем же, а вот собственный капитал приятным образом увеличивается. Ведь здесь так называемая уже бумажная прибыль присутствует, что очень хорошо. Это и есть положительная переоценка. Пятого марта 2019 года все наши мечты сбылись, и мы решаем закрыть позицию. Мы продаем 100 акций "Лукойла" по 5660, то есть по рыночной цене на эту дату. Как выглядит наша прибыль? Если бы это была простая покупка, то доход от продажи составил бы 86000 рублей, доходность за период составила бы 17.79 процента, а доходность годовых (период держания у нас 70 дней) по рассчитанной по простому проценту составил бы аж 92.76 процента. В принципе, это была бы и сама по себе очень удачная покупка, но мы были настолько уверены и не ошиблись, что результат превзошел все ожидания. Доход от продажи тот же, но те средства, которые были задействованы, а мы всегда считаем доходность именно на наши средства, составляли в два раза меньшую сумму. И даже за вычетом процентов ссуды мы получили бы 32.57 процента за период, а доходность годовых составила бы 169 с лишним процентов. Это ли не прекрасно? Итак, мы финансовые боги, мы продолжаем рисковать дальше. Мы уверены, что маржинальная торговля — это для нас. Но давайте попробуем еще раз.
